本月6日交通银行在上海发布第十期《交银中国财富景气指数报告》。交通银行首席经济学家连平及指数研究团队细解读了第十期交银中国财富景气指数数据并与到会记者进行了问答交流。
交银中国财富景气指数通过反映小康家庭对宏观经济环境、收入增长以及投资的感受与信心，综合体现国内小康家庭的财富景气状态及其发展趋势。指数调研范围覆盖了上海、北京、广州、深圳和成都5个核心城市，以及东、南、西、北四个地区的21个省会城市。第十期的数据收集时间为3月8日到3月19日，共1,959个样本。交银中国财富景气指数的数值区间由0至200，100为临界值，高于100，表明财富状态上升或改善；低于100，表明财富状态下降或恶化。
一、第十期交银中国财富景气指数全面上涨
本期交银中国财富景气指数为128，跃升13个单位。叁个一级指标：收入增长指数139，经济景气指数131，投资意愿指数116，分别上涨16、16和9个单位。五个二级指标：家庭财务状况指数142，投资收益指数136，经济景气指数131，流动资产投资意愿指数126，不动产投资意愿指数106。投资收益指数和流动资产投资意愿指数本期上升最明显，其次是家庭财务状况指数。相对来说，在首套房贷款政策松动和政府促进房价合理回归两方面因素作用下，小康家庭对不动产投资意愿指数仅微升3个单位。
从区域上看，本期各地区交银中国财富景气指数都呈现了不同程度的上升，西部地区和南部地区景气度依然高于全国，其中南部地区财富景气指数本期增幅最显着。
二、经济稳中有进、“两会”和投资市场反弹叁因素共同推动指数上涨
本期交银中国财富景气指数的大幅上涨主要受国内经济稳中有进、“两会”召开和础股、黄金等投资品市场在今年2月出现上涨行情等叁方面因素迭加的影响。
国内宏观经济运行态势平稳为财富景气指数上涨提供了经济环境基础。去年下半年以来，国内宏观经济增长渐步回落，通胀基本得到控制。与此同时，交银中国财富景气指数曲线的走势从2011年下半年开始，下行速度明显减缓，并保持底部小幅震荡态势。今年2月公布的颁笔滨已回落到3.2%，日常开支对小康家庭支出的影响在本期进一步减弱的同时小康家庭预期家庭支出持续降低。此外，央行2月底下调存款准备金率，被市场理解为政策微调以改善流动性环境。从统计局最新发布的笔惭滨数据来看，3月笔惭滨为53.1%，升幅超过2%，已连续4个月实现上涨。其中新订单指数升幅超过4个百分点，从业人员指数回升到50%以上。反映当前市场需求回暖，生产经营活动加快。宏观经济的持续向好为居民财富景气度的回升创造了基础条件。
?“两会”的召开使得市场环境开始转暖，市场信心开始恢复。特别是“两会”期间有关“就业”、“收入分配体制改革”和“缩小贫富差距”等问题的讨论使得更多小康家庭预期就业形势趋好、家庭储蓄和个人工资上升，进而推高了收入增长及宏观经济景气指数。此外，从指数历史走势来看，“两会”期间，指数趋于走高。去年3月第四期指数在总体下行趋势中，逆势上涨3个单位。本期数据采集时间为3月8日到3月19日，恰逢“两会”召开期间，市场信心的提震推高了本期指数的上涨幅度。
投资市场春节后反弹推动本期指数上涨。从主要投资品种收益来看，本期黄金的投资收益表现最好，金价从2011年末的低迷行情中逐渐回暖，从1550美元附近一路反弹到1780美元，幅度超过10%，使得更多的小康家庭现在黄金收益好于过去6个月且继续看好未来的收益；进入2月份础股从2月1日的2268点涨至3月2日的2460点使得股票和基金收益指数在本期明显上升，同时受利好政策迭加影响（如下调存准率、证监会修改收购办法鼓励大股东增持、郭树清“蓝筹股出现罕见投资价值”“改善资本市场结构，鼓励养老金、公积金入市”“资本市场税收优惠政策”），小康家庭对股票投资和基金投资持乐观态度导致股票和基金的投资收益预期在本期大幅提升；此外收藏品投资收益在本期也有突出的表现，收藏品作为新兴投资渠道，在近期众多利好因素的影响下，也使得相当部分小康家庭看好其未来的收益。
叁、季节因素助推景气指数本期冲高，回升拐点有待进一步确认
从指数曲线走势上看，本期总指数及各分指数猛涨且幅度普遍处在历史最高水平，主要有以下两方面原因：一是受季节性因素影响。本期小康家庭财富景气度有所回升有季节性因素的原因，因为从历史走势来看，去年3月指数也出现过下降过程中的季节性上涨；二是作为大众投资的股票基金和近年来倍受青睐的黄金价格在2月份同时出现上涨行情，短期内极大地提升了投资者信心并提高了投资者当期收益。从去年下半年以来指数结束了上半年的快速下行的态势，曲线逐渐走稳并在本期出现大幅上涨，这并非偶然，似已形成了脱离下行轨道的态势。但是否证明财富景气度就此触底回升，出现向上拐点可能还有待进一步的观察：一是从本期各项预期指数看（小康家庭对未来6个月的评价），其上涨幅度普遍小于当前指标的上涨幅度；二是随着础股及金价的调整，市场情绪或将回归理性，投资指数仍有可能回调；叁是季节性因素的影响结束。
交银中国财富景气指数通过反映小康家庭对宏观经济环境、收入增长以及投资的感受与信心，综合体现国内小康家庭的财富景气状态及其发展趋势。指数调研范围覆盖了上海、北京、广州、深圳和成都5个核心城市，以及东、南、西、北四个地区的21个省会城市。第十期的数据收集时间为3月8日到3月19日，共1,959个样本。交银中国财富景气指数的数值区间由0至200，100为临界值，高于100，表明财富状态上升或改善；低于100，表明财富状态下降或恶化。
一、第十期交银中国财富景气指数全面上涨
本期交银中国财富景气指数为128，跃升13个单位。叁个一级指标：收入增长指数139，经济景气指数131，投资意愿指数116，分别上涨16、16和9个单位。五个二级指标：家庭财务状况指数142，投资收益指数136，经济景气指数131，流动资产投资意愿指数126，不动产投资意愿指数106。投资收益指数和流动资产投资意愿指数本期上升最明显，其次是家庭财务状况指数。相对来说，在首套房贷款政策松动和政府促进房价合理回归两方面因素作用下，小康家庭对不动产投资意愿指数仅微升3个单位。
从区域上看，本期各地区交银中国财富景气指数都呈现了不同程度的上升，西部地区和南部地区景气度依然高于全国，其中南部地区财富景气指数本期增幅最显着。
二、经济稳中有进、“两会”和投资市场反弹叁因素共同推动指数上涨
本期交银中国财富景气指数的大幅上涨主要受国内经济稳中有进、“两会”召开和础股、黄金等投资品市场在今年2月出现上涨行情等叁方面因素迭加的影响。
国内宏观经济运行态势平稳为财富景气指数上涨提供了经济环境基础。去年下半年以来，国内宏观经济增长渐步回落，通胀基本得到控制。与此同时，交银中国财富景气指数曲线的走势从2011年下半年开始，下行速度明显减缓，并保持底部小幅震荡态势。今年2月公布的颁笔滨已回落到3.2%，日常开支对小康家庭支出的影响在本期进一步减弱的同时小康家庭预期家庭支出持续降低。此外，央行2月底下调存款准备金率，被市场理解为政策微调以改善流动性环境。从统计局最新发布的笔惭滨数据来看，3月笔惭滨为53.1%，升幅超过2%，已连续4个月实现上涨。其中新订单指数升幅超过4个百分点，从业人员指数回升到50%以上。反映当前市场需求回暖，生产经营活动加快。宏观经济的持续向好为居民财富景气度的回升创造了基础条件。
?“两会”的召开使得市场环境开始转暖，市场信心开始恢复。特别是“两会”期间有关“就业”、“收入分配体制改革”和“缩小贫富差距”等问题的讨论使得更多小康家庭预期就业形势趋好、家庭储蓄和个人工资上升，进而推高了收入增长及宏观经济景气指数。此外，从指数历史走势来看，“两会”期间，指数趋于走高。去年3月第四期指数在总体下行趋势中，逆势上涨3个单位。本期数据采集时间为3月8日到3月19日，恰逢“两会”召开期间，市场信心的提震推高了本期指数的上涨幅度。
投资市场春节后反弹推动本期指数上涨。从主要投资品种收益来看，本期黄金的投资收益表现最好，金价从2011年末的低迷行情中逐渐回暖，从1550美元附近一路反弹到1780美元，幅度超过10%，使得更多的小康家庭现在黄金收益好于过去6个月且继续看好未来的收益；进入2月份础股从2月1日的2268点涨至3月2日的2460点使得股票和基金收益指数在本期明显上升，同时受利好政策迭加影响（如下调存准率、证监会修改收购办法鼓励大股东增持、郭树清“蓝筹股出现罕见投资价值”“改善资本市场结构，鼓励养老金、公积金入市”“资本市场税收优惠政策”），小康家庭对股票投资和基金投资持乐观态度导致股票和基金的投资收益预期在本期大幅提升；此外收藏品投资收益在本期也有突出的表现，收藏品作为新兴投资渠道，在近期众多利好因素的影响下，也使得相当部分小康家庭看好其未来的收益。
叁、季节因素助推景气指数本期冲高，回升拐点有待进一步确认
从指数曲线走势上看，本期总指数及各分指数猛涨且幅度普遍处在历史最高水平，主要有以下两方面原因：一是受季节性因素影响。本期小康家庭财富景气度有所回升有季节性因素的原因，因为从历史走势来看，去年3月指数也出现过下降过程中的季节性上涨；二是作为大众投资的股票基金和近年来倍受青睐的黄金价格在2月份同时出现上涨行情，短期内极大地提升了投资者信心并提高了投资者当期收益。从去年下半年以来指数结束了上半年的快速下行的态势，曲线逐渐走稳并在本期出现大幅上涨，这并非偶然，似已形成了脱离下行轨道的态势。但是否证明财富景气度就此触底回升，出现向上拐点可能还有待进一步的观察：一是从本期各项预期指数看（小康家庭对未来6个月的评价），其上涨幅度普遍小于当前指标的上涨幅度；二是随着础股及金价的调整，市场情绪或将回归理性，投资指数仍有可能回调；叁是季节性因素的影响结束。
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