(作者参加由中国金融学会、印方和滨惭贵在印度新德里举办会议上的发言）
一、国际货币体系改革十分必要性
由次贷危机引发的全球金融危机向世界清晰展示：随着全球经济金融的发展，以美元等主权货币所主导的国际货币体系，其不稳定性特征正越来越多地表现出来。
目前国际货币体系依然难以解决“特里芬两难”，处在国际货币发行国地位的国家通过经常项目逆差为国际交往提供流动性，部分充当了世界中央银行的角色；同时国际货币以国别信用为基础，发行有效约束不足。由于信用货币软约束，全球出现美元超发和信用膨胀现象，一方面推高美元金融资产价格，另一方面，刺激了美国负债消费，从而为本轮次贷危机埋下祸根，最终导致整体经济剧烈调整。对贸易顺差国家而言，货币政策独立性受到一定限制，同时货币错配带来诸多效率损失，并承担大量贬值风险。国际货币体系如不改革，全球经济金融货币将愈发不稳定。
在改革方向，代表性的建议有世界货币论、多元化货币体系论、美元本位货币体系论。我们认为，目前国际货币体系改革十分必要，多元化货币体系是更加现实的选择，关键问题是构建怎样多元化货币体系以及怎样构建。
二、人民币国际化是国际货币体系改革领域的有益尝试
中国经过30多年的改革和发展，取得长足的进步。2011年，骋顿笔已经达到47.15万亿人民币，折合约7.5万亿美元，连续第二年成为继美国之后的第二大经济体；商品和货物进出口总额、实际利用外商投资、对外直接投资已跻身世界前列。随着中国经济实力提升和国际货币体系改革等外部要求，人民币在全球市场的可接受程度、影响力会逐步提升。
1. 经常项目作为目前跨境的主渠道，已经实现完全放开，人民币流出和回流渠道基本打通，并在政策上给予鼓励。
2. 资本项整体开放度呈不断扩大趋势。目前人民币资本项目更加关注实体经济有关的资金流出入渠道建设，和金融交易相关的资金流出入政策相对谨慎。这也是全球金融治理机制改革的大方向。
3. 香港作为人民币的离岸金融中心，相关业务获得长足发展，相关产物不断丰富。
4. 清算系统建设和银行间的合作在有序推进。
叁、对于亚洲货币金融合作的几点建议
在国际货币体系改革中，亚洲的共同利益远远大于分歧，应该携起手来共同推动， “区域内各国货币金融合作” 应成为亚洲参与“国际货币体系改革”的重要突破口。
依据主要是：一方面，亚洲区域各国资源 、资金、人力、技术诸领域互补性很强；多年以来，区域贸易发展势头迅猛，区域经济联动效应、外溢效应已经十分明显；因此，“亚洲经济区域化循环”潜力巨大，合作大有可为。
另一方面，亚洲各国发展正日益受到“区域金融抑制”阻碍。体现为：双边经贸往来主要以第叁方货币（美元）计价与结算；亚洲货币储备持有过高，区域外货币错配严重；其重要原因是区域内货币合作机制及金融市场发展相对不足。
在此提出5点建议，仅供大家参考。
建议1：争取亚洲国家货币加入厂顿搁篮子，支持厂顿搁发挥更大作用
发挥SDR作用的优势在：以SDR为主设立“替代账户” 可以为各国的外汇储备提供了新的投资渠道；减少美元回流的规模和速度，约束美元超发；避免主要货币间汇率的大幅波动，稳定国际金融秩序；而争取成为SDR的篮子货币，可增强亚洲国家货币的国际地位。
建议：以SDR为主设立外汇储备替代账户；逐步扩大SDR的国际间使用； 在SDR货币篮子中适当增加新兴市场国家货币；建立亚洲国家货币与SDR的互换协议，逐步实现加入SDR篮子的目标。完全自由兑换不应是加入的必要条件。
建议2：亚洲经济体应与滨惭贵等国际组织建立“全方位、多层次”的合作格局
亚洲国家在全球经济中的地位在不断上升，2010年，中国力压日本成为世界第二大经济体，印度、俄罗斯也跻身世界十大经济体。但是新兴市场国家在滨惭贵的话语权与其经济地位却极不相称，滨惭贵中理应出现更多代表新兴市场国家的声音。
建议进一步提高亚洲新兴经济体在滨惭贵的份额和投票权，以反映世界经济格局的调整，实现在国际货币和金融事务中权利与义务相均衡。增加亚洲新兴经济体代表在滨惭贵管理层和工作人员中的比重，与滨惭贵等国际组织建立“全方位、多层次”的合作格局。
建议3：以经贸往来为基础，加强区域内双边互换，减少对第叁方货币依赖
2008年金融危机导致美元汇率波动性加大，亚洲不少国家开始使用其他货币进行国际支付与结算，而人民币汇率的相对稳定为他们提供不错的选择。中国央行2008-2012年先后与（韩国、马来西亚、印尼、新加坡、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、蒙古、巴基斯坦、阿联酋、土耳其）等10余个亚洲国家签署了多项货币互换协议，累计发生额达17,247亿元人民币，有效降低了汇率风险。
建议继续扩大互换规模，将互换有效期延长，支持互换资金用于贸易融资；中国应考虑从资本项目下为周边国家提供人民币供给，并欢迎周边央行把人民币作为其官方外汇储备；若上述用途的人民币资金未超过互换协议规定的额度，考虑允许周边国家央行或主权基金将剩余额度以蚕贵滨滨身份投资中国金融市场或在香港离岸人民币市场进行交易。亚洲重要物资贸易国可以建立从紧急救援模式到日常贸易模式的互换协议框架，更有效地稳定区域贸易与金融。
建议4：在“贷款换大宗商品”中扩大亚洲国家货币使用
2009年开始，中国先后与俄罗斯、哈萨克斯坦等国签署了多项“贷款换石油”的合作协议，取得了良好效果。
“贷款换石油”实际是一种石油金融创新，是准现货和准期货的交易方式。特点是以石油输出为偿还的贷款合同，也是货币与资源的互换协议。该模式在亚洲可以尝试推广到更多的大宗商品交易，并更多地采用亚洲域内货币进行贷款。
建议5：加强协调与合作，共同改善亚洲区域内金融发展环境
亚洲各国政府应为区域内银行离岸/在岸投资产物创新，以及增设境外渠道等方面提供政策便利；对于亚洲货币跨国清算业务，东道国应在基础设施和政策规则等方面提供必要支持与配合；亚洲各国应积极合作，共同发展亚洲债券市场；加强亚洲区域金融机构交流与合作。
一、国际货币体系改革十分必要性
由次贷危机引发的全球金融危机向世界清晰展示：随着全球经济金融的发展，以美元等主权货币所主导的国际货币体系，其不稳定性特征正越来越多地表现出来。
目前国际货币体系依然难以解决“特里芬两难”，处在国际货币发行国地位的国家通过经常项目逆差为国际交往提供流动性，部分充当了世界中央银行的角色；同时国际货币以国别信用为基础，发行有效约束不足。由于信用货币软约束，全球出现美元超发和信用膨胀现象，一方面推高美元金融资产价格，另一方面，刺激了美国负债消费，从而为本轮次贷危机埋下祸根，最终导致整体经济剧烈调整。对贸易顺差国家而言，货币政策独立性受到一定限制，同时货币错配带来诸多效率损失，并承担大量贬值风险。国际货币体系如不改革，全球经济金融货币将愈发不稳定。
在改革方向，代表性的建议有世界货币论、多元化货币体系论、美元本位货币体系论。我们认为，目前国际货币体系改革十分必要，多元化货币体系是更加现实的选择，关键问题是构建怎样多元化货币体系以及怎样构建。
二、人民币国际化是国际货币体系改革领域的有益尝试
中国经过30多年的改革和发展，取得长足的进步。2011年，骋顿笔已经达到47.15万亿人民币，折合约7.5万亿美元，连续第二年成为继美国之后的第二大经济体；商品和货物进出口总额、实际利用外商投资、对外直接投资已跻身世界前列。随着中国经济实力提升和国际货币体系改革等外部要求，人民币在全球市场的可接受程度、影响力会逐步提升。
1. 经常项目作为目前跨境的主渠道，已经实现完全放开，人民币流出和回流渠道基本打通，并在政策上给予鼓励。
2. 资本项整体开放度呈不断扩大趋势。目前人民币资本项目更加关注实体经济有关的资金流出入渠道建设，和金融交易相关的资金流出入政策相对谨慎。这也是全球金融治理机制改革的大方向。
3. 香港作为人民币的离岸金融中心，相关业务获得长足发展，相关产物不断丰富。
4. 清算系统建设和银行间的合作在有序推进。
叁、对于亚洲货币金融合作的几点建议
在国际货币体系改革中，亚洲的共同利益远远大于分歧，应该携起手来共同推动， “区域内各国货币金融合作” 应成为亚洲参与“国际货币体系改革”的重要突破口。
依据主要是：一方面，亚洲区域各国资源 、资金、人力、技术诸领域互补性很强；多年以来，区域贸易发展势头迅猛，区域经济联动效应、外溢效应已经十分明显；因此，“亚洲经济区域化循环”潜力巨大，合作大有可为。
另一方面，亚洲各国发展正日益受到“区域金融抑制”阻碍。体现为：双边经贸往来主要以第叁方货币（美元）计价与结算；亚洲货币储备持有过高，区域外货币错配严重；其重要原因是区域内货币合作机制及金融市场发展相对不足。
在此提出5点建议，仅供大家参考。
建议1：争取亚洲国家货币加入厂顿搁篮子，支持厂顿搁发挥更大作用
发挥SDR作用的优势在：以SDR为主设立“替代账户” 可以为各国的外汇储备提供了新的投资渠道；减少美元回流的规模和速度，约束美元超发；避免主要货币间汇率的大幅波动，稳定国际金融秩序；而争取成为SDR的篮子货币，可增强亚洲国家货币的国际地位。
建议：以SDR为主设立外汇储备替代账户；逐步扩大SDR的国际间使用； 在SDR货币篮子中适当增加新兴市场国家货币；建立亚洲国家货币与SDR的互换协议，逐步实现加入SDR篮子的目标。完全自由兑换不应是加入的必要条件。
建议2：亚洲经济体应与滨惭贵等国际组织建立“全方位、多层次”的合作格局
亚洲国家在全球经济中的地位在不断上升，2010年，中国力压日本成为世界第二大经济体，印度、俄罗斯也跻身世界十大经济体。但是新兴市场国家在滨惭贵的话语权与其经济地位却极不相称，滨惭贵中理应出现更多代表新兴市场国家的声音。
建议进一步提高亚洲新兴经济体在滨惭贵的份额和投票权，以反映世界经济格局的调整，实现在国际货币和金融事务中权利与义务相均衡。增加亚洲新兴经济体代表在滨惭贵管理层和工作人员中的比重，与滨惭贵等国际组织建立“全方位、多层次”的合作格局。
建议3：以经贸往来为基础，加强区域内双边互换，减少对第叁方货币依赖
2008年金融危机导致美元汇率波动性加大，亚洲不少国家开始使用其他货币进行国际支付与结算，而人民币汇率的相对稳定为他们提供不错的选择。中国央行2008-2012年先后与（韩国、马来西亚、印尼、新加坡、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、蒙古、巴基斯坦、阿联酋、土耳其）等10余个亚洲国家签署了多项货币互换协议，累计发生额达17,247亿元人民币，有效降低了汇率风险。
建议继续扩大互换规模，将互换有效期延长，支持互换资金用于贸易融资；中国应考虑从资本项目下为周边国家提供人民币供给，并欢迎周边央行把人民币作为其官方外汇储备；若上述用途的人民币资金未超过互换协议规定的额度，考虑允许周边国家央行或主权基金将剩余额度以蚕贵滨滨身份投资中国金融市场或在香港离岸人民币市场进行交易。亚洲重要物资贸易国可以建立从紧急救援模式到日常贸易模式的互换协议框架，更有效地稳定区域贸易与金融。
建议4：在“贷款换大宗商品”中扩大亚洲国家货币使用
2009年开始，中国先后与俄罗斯、哈萨克斯坦等国签署了多项“贷款换石油”的合作协议，取得了良好效果。
“贷款换石油”实际是一种石油金融创新，是准现货和准期货的交易方式。特点是以石油输出为偿还的贷款合同，也是货币与资源的互换协议。该模式在亚洲可以尝试推广到更多的大宗商品交易，并更多地采用亚洲域内货币进行贷款。
建议5：加强协调与合作，共同改善亚洲区域内金融发展环境
亚洲各国政府应为区域内银行离岸/在岸投资产物创新，以及增设境外渠道等方面提供政策便利；对于亚洲货币跨国清算业务，东道国应在基础设施和政策规则等方面提供必要支持与配合；亚洲各国应积极合作，共同发展亚洲债券市场；加强亚洲区域金融机构交流与合作。
