天美九一厂制作

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中国今年第二季的生产总值为人民币22.5万亿元，其中第叁产业占52.5%，第二产业占41.3%，第一产业占6.2%。

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中国经济转型以第叁产业为主，但工业对经济发展仍然十分重要。而且，在海内外各种因素影响下，未来内需依然是经济增长的源泉，只有大力发展工业才能尽可能的满足内需。

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中国工业产能逐步提升，上月增速回升至4.8%。同时制造业笔笔滨有所提升至-2.4%。

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中国工业总利润同比增长11.5%，主要体现在需求的提升，以及各项成本的控制，包括融资成本和人力资源成本。

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恒生指数将于9月7日，剔除中国神华、中国旺旺、信和置地，纳入阿里巴巴、小米、药明生物。

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同时，恒生中国公司指数将剔除国药、比亚迪、中信证券，纳入阿里巴巴、小米、美团。

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面对疫情，恒指年初至今仍有约11%的跌幅。其中拖累恒指最严重的是汇控，以及部分银行、保险、能源、地产。而对恒指贡献最大的是腾讯和港交所。

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恒指过往过于集中金融和地产，长远看，未来的调整将以新经济为主。而且国内率先开展复工复产，是环球少数国家在今年有望保持骋顿笔正增长的国家。因此，未来恒指的成分股调整，除新经济股外，可能多数为国内优质大型公司。

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恒指的普通市盈率为12.4倍，比2年的平均水平10.7倍的2个标准差12.1倍还要高，但恒指过去2年的指数平均值为25490点（PE: 10.7倍）。现时的指数值比平均水平低，但市盈率却比平均水平高，由此推断出，现时恒指的盈利水平低于2年的平均水平。

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换言之，以现时的成分股组合，恒指短期内的回升其实是没有盈利支持的。其上升主要基于流动性宽松和国内疫情改善后对经济好转的憧憬。

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因此，长远看，恒指需要纳入更多优质公司，尤其是盈利能力强的公司，以改善恒指成分股的平均盈利水平，提升未来的表现。而且，从中长期发展看，科技、内需、医疗的增加，能够捕捉未来经济发展的动脉，使港股市场更具吸引力。因此，这次恒指和国企指数纳入新的成分股，对两者均是有利的。