专业委员会
2013 年第一季度花旗财富论坛在大连万达希尔顿酒店隆重举办。本次论坛上，花旗银行、亨德森全球投资以及贝莱德集团的专家们与现场来宾共同展望最新全球经济、探讨如何把握房地产股票市场、分析亚洲债券市场的机会，并交流在现今复杂的经济环境中如何选择投资策略，以达到财富的保值和增值。
花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与投资分析主管邱思甥先生认为：尽管欧债危机仍不时扰动市场,但全球经济复苏步伐较去年略微加快。欧洲央行会继续通过降息来刺激经济增长，美联储的量化宽松措施也将持续进行, 英国央行也因为经济的持续疲弱, 会继续扩大量化宽松措施。此外, 新兴市场仍然普遍处于降息通道之中, 可见全球市场的流动性仍然充沛。花旗预计今明两年全球GDP分别可达到2.7%和3.1%, 而2015年则有望攀升至3.6%。
中国今年年初以来的数据支持我们对于经济弱复苏的判断,花旗维持今年经济增长7.8%的预估不变。官方PMI指数过去六个月维持于50-51之间, 显示制造业活动扩张缓慢。温和的复苏有助于抑制商品价格,生产者物价指数(PPI)的通缩进一步降低了通胀压力, 产能过剩和国内疲弱的经济复苏,应有助于控制二季度CPI同比增长于3%之下,从而降低对于立即性紧缩政策的预期，但是, 花旗预估居民消费价格指数(CPI)通胀或自二季度起呈现上升趋势。四季度CPI同比增长或达到3.5%。因此, 央行的宽松货币政策或将逐渐回归中性, 我们认为, 四季度甚至有加息一次至3.25%的机会。以股市而言，随着翻新中的"城中村",以及十二五计划推出更多的项目,基础设施投资可能比预期更为强劲。新型城镇化在政策的支持下, 将带动相关板块成长, 部分行业或酝酿成为新的增长动力。今年中国股市仍有高点可以期待,近期的修正提供了较佳的进场点。人民币方面，即期汇率创下历史新高，花旗认为,放手让人民币汇率小幅升值,可以抵消部分通胀压力，可视为之后整体政策收紧中的工具之一。我们认为,人民币升值的方向不变，但升值的步伐放缓，预估短期(0-3个月)人民币将升值至6.19,而中期(6-12个月)或将升至6.10。
亨德森全球投资亚太区（不含日本）销售业务主管陈少芝女士认为：尽管受到欧债危机及全球经济的不稳定性所困扰，全球房地产股票已从全球金融危机的岁月中持续复苏，而在低增长及低债券收益的环境下，房地产的收入回报似乎甚为吸引。
在美国，经济不断复苏，资产价格亦随之上升，根据CoreLogic提供数据，美国1月份楼价按月升0.7％，按年升幅更达9.7％，是自从2006年4月以来最大的年升幅。当地房地产相关公司的股价及资产净值被低估。事实上，房地产投资信托(REITs)为投资者提供非常稳定及可观的股息收益。全球上市的REITs以美国为根据地，目前利息低迷，截至2012年底，房地产股票收益与10年期国债之间的息差达4.5%。表现方面，在过去10年中，美国 REITs有8年跑赢标准普尔500指数，而当中大部份回报来自股息收益。预期股息将在未来数年以每年约10%的速度增长。
在亚洲方面，我们预期日本市场有进一步上升空间，因日本目前的经济境况颇为稳定，并显示将有进一步改善。在房地产市场，我们已开始见到租金轻微回升的讯号，同时间在东京的优质办公室物业的空置率亦正在下降。
而欧洲方面，在过去1个月欧洲公司公布的业绩普遍与市场预期相符，而在大型公司与次级公司之间仍然存在差距。因此，市场上在多家优质公司（例如Unibail Rodamco and Great Portland）仍具若干投资价值。虽然估值似乎已得到充分反映，但我们认为在未来数月后的派息期将会为进一步上升的股价提供支持。
以全球整体房地产股票市场来看, 即使该行业的股价已经累积一定升幅，但估值仍然处于合理水平。加上全球央行推出宽松货币政策, 从而提高投资者对房地产的兴趣。目前市场利率水平处于低位，所以上市公司公司能够用低于历史水平的利率发行债券，有利于公司的发展。就资产配置而言，房地产依然是具吸引力的资产类别。
贝莱德集团董事谢宛芝女士认为：今年第一季全球债券市场表现分歧，业绩存在显着差异，意味着债券投资将不如去年轻松如意，选债能力将影响着最终的投资回报。
美国经济复苏力道比预期来得强劲，经济数据利多不断，拉高美国十年国债收益率回到2%之上，对于美国国债、德国国债、投资级公司债等高债信评级的债券造成冲击。塞浦路斯的债务纾困案再次提醒投资人: 欧债问题尚未完全解除。一旦市场出现震荡，风险较高的高收益债券也会跟着波动。
部分拉丁美洲与新兴欧洲国家的经济发展不理想，加上阿根廷债务议题持续延烧，年初至今新兴市场债券整体表现欠佳，摩根大通新兴市场债券指数下跌逾2%；相较之下，亚洲经济成长较为稳健，债券表现较为抗跌，年初至今摩根大通亚洲信贷指数仍维持正报酬。
亚洲债券同时拥有攻击与防御能力，在迅速变化的总体环境中，能够满足收益与稳健的投资需求。根据摩根大通亚洲信贷指数组成，约70%为投资级债券，意味着亚洲债券在稳健的资产质量之外，还拥有资本利得的增长潜力。
东盟国家经济蓬勃发展，主权债信陆续调升至投资评级，日前惠誉上调泰国信评之后，仅剩印度尼西亚与菲律宾的标准普尔信评仍在非投资评级，显示分析师们对于亚洲国家的经济体的基本面相当肯定。
虽然中国政府出台"新国五条"以调控房地产市场，一度造成地产股债价格滑落，但调控风波逐渐平息之后，投资人认清中国房地产的长线发展商机，纷纷重回市场寻找相关优质目标，地产债券价格也回到原先的上升趋势。3月12日，中国一线地产开发商佳兆业集团发行五年期债券，票面利息8.875%，计划融资5亿5千万元；但由于认购行情非常踊跃，申购总额高达100亿元，超额认购接近18倍，足见投资者对于中国地产前景并未失去信心。
在拉美、欧洲地区陷入经济增长疑虑之际，亚洲国家的投资价值更为凸显；经历二月份的些许震荡修正，亚洲债券再度回复多头趋势。贝莱德相信亚洲债券的前景将持续乐观。
花旗银行财富论坛开始于2010年，每个季度在不同的城市举办。花旗携手全球顶级的投资专家，深刻剖析全球经济趋势与投资策略。今年的第一季度的财富论坛已在北京、上海成功召开，大连是2013年花旗财富论坛第一季度活动的第三站。
