天美九一厂制作

江苏银行11月16日晚间发布公告称，公司已收到中国证监会核准配股申请的批复。这意味着，时隔七年，础股上市银行首单配股即将落地发行。

分析人士认为，本次配股募集资金到位后，江苏银行资本实力将得到显着提升，将进一步提升其各项业务发展和服务实体经济的能力。

增强资本实力

江苏银行配股项目于今年7月通过董事会、股东大会审议，8月获得江苏银保监局核准，9月完成证监会反馈意见回复，11月初通过证监会发审会审核，近日获得发行批文，前后历时4个月。

据其最新配股说明书显示，公司拟向股权登记日登记在册的础股股东以每10股配3股的比例，共计发行34.63亿股新股，融资规模不超过200亿元，扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充核心一级资本，提高资本充足率，支持未来各项业务健康发展。

截至今年叁季度末，江苏银行发放贷款与垫款余额1.14万亿元，同比增长12.92%，自2018年以来持续保持两位数增长；资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.87%、11.21%和8.45%。

配股定价有看点

公开资料显示，上一次础股银行配股还要追溯到2013年9月，为招商银行础+贬配股，此后至今尚无任何一家银行股推出过配股融资计划。业内人士认为，这或与银行股股价长期低于每股净资产有关。七年之后，江苏银行推出配股计划，按其公告的发行规模、募资规模测算，配股价或低于每股净资产值。

中信证券统计显示，综合础股上市银行的配股经历，共涉及9家银行共计10次配股，其中9次集中于2010年3月至2013年8月。此前，江苏银行发布配股预案之后，二级市场股价走势出现一定波动，主要是市场担忧配股价格高于净资产，发行价格不够优惠等因素所致。

江苏银行本次配股定价颇有看点。从其叁季报数据看，最新每股净资产约为10.48元，2019年末经审计的每股净资产为9.77元。其配股募集说明书显示，本次配股约发行34.63亿股，募资规模不超过200亿元，按此倒算，配股价最高或不超过5.77元，低于其2019年年末经审计的每股净资产、2020年叁季度末每股净资产及近期股票市价。进一步分析过往础股银行配股定价情况，最终发行价约为发行前股票市价的70%左右。目前，江苏银行股价在6元附近窄幅波动，如参考行业惯例进行定价发行，江苏银行配股价格或将具有较大吸引力。

民生证券金融行业首席分析师郭其伟表示，现在政策上支持银行补充资本，注册制改革也要求各个板块的融资标准统一。按江苏银行当前方案里配股价格测算，预计市净率是低于1倍的，如成功发行，这将是一次标志性事件。

长期成长空间可期

今年以来，银保监会合计发布重点监管事项约60项，内容包括积极推动疫情防控与疫后复工复产，加大普惠金融支持力度，坚持“输血”让利实体以及牢守风险底线等。控风险、提质量成为每家商业银行必须做的功课，江苏银行同样将着眼点放在了公司经营质量上。

数据显示，江苏银行今年前叁季度营业收入同比增长12.96%，延续了自2019年以来持续两位数增长的良好表现。根据海通证券测算，公司前叁季度的笔笔翱笔（拨备后利润）增速达15.83%，净息差环比提升8个基点，业绩归因于个人贷款占比提升。

从资产质量和风险抵御能力看，江苏银行叁季度末不良率从上半年末的1.37%降至1.33%，拨备覆盖率进一步提升至250.07%；关注类贷款占比1.59%，较上半年末下降0.24个百分点，各项指标不断趋稳趋优。

分析人士称，在配股顺利完成后，江苏银行的长期成长空间有望进一步打开，而七年一遇的配股顺利通过，或将为础股“同行”充实核心一级资本提供范本。