专业委员会
2017年度商业银行利率定价专题调研报告
广发银行资产负债管理部
我行做为中国银行业协会利率工作委员会常委单位,积极跟随调研组参加了8月9日-8月11日在南京、合肥、武汉三地的利率定价专题实地调研,此次调研我行高度重视、认真考察,听取了以工行、建行为代表的各家银行当地机构代表的发言,现结合实地调研情况及我行自身经营情况形成以下专题调研报告:
在监管趋严的背景下,银行的资产规模增速被制约,商业银行很难通过规模扩张来驱动业绩增长,扩大息差水平、加大中间业务收入成为银行创收的重要手段。但近年来央行多次降息、利率市场化、去杠杆导致的货币市场和资金市场紧张等多因素叠加,银行的息差普遍收窄。改善息差水平成为各家银行的重中之重。
净息差=(利息收入-利息支出)/平均生息资产余额=生息资产收益率-付息负债付息率*(平均付息负债余额/平均生息资产余额)。其中,(平均付息负债余额/平均生息资产余额)相对稳定,因此净息差取决于生息资产收益率和付息负债付息率,改善息差水平需要从两个方面入手,一方面是提升资产收益,另一方面是负债成本管控。
生息资产收益率主要由市场利率决定,但同时也受银行的资产结构影响,一是资产类别配置结构:基于风险收益匹配原则,高收益意味着高风险、低收益意味着低风险,资产类别配置结构主要取决于银行的风险政策;二是期限结构,三是重定价周期结构,这两个结构基于对市场利率走势的研判进行调整,如利率上行期,银行应加大短期限或重定价周期短的资产投入,加快资产的重置或重定价,更快享受高利率。付息负债率同理。
总而言之,必须长短兼顾、综合施策,在加强息差的日常性、操作性管理的同时,更加重视中长期的配置管理和战略管理。在做好日常息差管理的同时,切实提升息差管理的层级,更加重视息差的战略管理,将稳定长期息差的重点聚焦于优化客户结构、渠道结构、业务结构,打造专业化、特色化的经营优势,让较高而稳定的息差成为银行战略"水到渠成"的结果。优化净息的具体措施包括:
一、理性选择目标客群,加强自主定价能力
一方面各家银行应根据自身市场地位找准与其战略定位匹配的目标客户群体,进行市场细分和有序竞争,杜绝非理性的价格竞争;另一方面应加强内部定价管理和定价研究,综合考虑经济效益、运营成本、资金成本、风险成本、资本成本、服务质量等各项因素,在架构、流程、方法和技术等方面多管齐下,建立起基于客户风险、期限、抵押品、信用状况情况,与自身资产负债结构、期限和成本先匹配的差异化、精细化定价机制。
二、控制负债成本
第一,提升资产创造能力,在管住实质性风险的前提下增加高收益资产的配置,为低成本资金沉淀提供"活水";第二,通过做结算、交易、代理和流量带动低成本资金沉淀,特别是顺应资金线上支付、移动支付的大趋势,通过场景化的平台聚集客户和资金。第三,提升财富增值能力,转变"理财分流存款"的传统思路,提供多类别、差异化、定制化、收益好的理财产物,撬动客户更多将中低成本资金沉淀在银行。
三、加强短中长期利率研究,调整资产结构
对利率的预期管理是实现息差管理的重要环节。进一步增强资产负债配置管理的整体性、主动性、前瞻性和灵活性。高度重视并不断加强对经济运行、政策走势和市场形势的专业研判,在确保流动性安全、资本约束和风险可控的前提下,超前、果断地对资产负债的品种结构和期限结构进行调整,降低负债成本,提高整体收益。有机协同风险管理、资本管理、资负管理和预财管理的职能,实施全球性、全集团、全报表的资负管理,确保动态优化资负配置的决策得以快速有效传导。
通过对利率未来变化做出预判,形成短期、中期、长期走势的决策,以此作为利率风险管理策略提出的参考依据。在利率走势特征非常明显、方向性判断非常明确的情况下,采取主动风险管理策略。通过FTP工具以及表外衍生交易调节利率风险敞口。
基于我国当前经济金融环境及银行业经营情况,相关政策建议如下:
一、建立完备的市场利率体系
在发达的金融市场中建立完备的市场利率体系,不同的利率水平能够反映交易者的时间偏好、风险偏好以及融资者的风险特征。在利率体系中有一个起主导作用的"基准利率",在利率体系中起到"锚"的作用,是制定其他利率水平的基本标准,也是衡量市场利率水平涨跌的基本依据。现在我国已经有了不同期限的Shibor利率并正在发挥着重要作用,但尚不能完全成为基准利率指示器(如类似联邦基金利率)。因此,在推进利率市场化进程中,央行利率工具的拓展应放在一个突出位置。
二、完善利率传导机制
我国基准利率"双轨制"导致金融市场资金定价分割,且联动关系微弱,无法有效传导。如去年四季度以来市场资金面紧张引起货币市场利率持续走高,加上今年以来央行坚定实施稳健中性的货币政策, "一行三会"通过各项政策和措施,持续引导金融体系防风险、去杠杆。一方面,央行按照中央经济工作会议明确的目标,进一步加强宏观审慎评估管理,适度把握货币市场投放,调控货币信贷增速回归;另一方面,通过公开市场操作、利率走廊建设等手段促使资金面进入实际加息阶段,市场收益率曲线持续走高。但资金市场利率并为及时传导至信贷市场,导致银行负债端成本快速上升,而资产端占比较高的信贷资产收益并未提升,从而导致银行息差收窄。
三、大力发展金融衍生品市场
利率市场化之后,商业银行所面临的利率风险将大大增加。由于利率预测的准确性偏差以及商业银行资产负债结构调整的局限性,若全依靠预测利率的走势并据此调整资产负债结构来规避商业银行的利率风险是不现实的,因此,银行还需要寻求规避利率风险的工具,相关部门应大力发展利率衍生产物交易市场,使得商业银行在利率市场化进程中能够通过利率衍生工具对冲利率风险,确保商业银行稳健经营。
四、继续构建并注重发挥"利率走廊"机制的作用
欧美央行的实践证明,"利率走廊"是市场化利率调控的有效方式。随着存款保险制度的实施、贷存比监管指标的取消以及常备借贷便利和中期借贷便利的实践,我国"利率走廊"机制正逐步构建并发挥了稳定市场利率的作用。未来要进一步推动国债市场的发展,丰富融资便利工具功能,进一步发挥"利率走廊"模式的作用。
五、进一步强化行业自律,维护市场秩序
国际经验表明,在利率市场化进程中,行业自律作为一种"自我管理、自我规范、自我约束"的行业管理模式,可以防止部分银行为获取自身短期利益、滥用自主定价权而无序或恶意竞争、损害整体利益的行为。因此,金融机构要根据国家利率市场改革的总体安排,强化行业定价自律,形成市场自律利率,以弥补利率管制推出而出现的真空,规范市场行为,保证储户资金安全、银行业风险可控和金融市场稳定,从而促进市场健康规范健康发展。
六、建立市场利率定价自律机制自律约束动态调整机制
为维护市场正当竞争秩序,促进市场规范健康发展,在中国人民银行的指导和监督管理下,我国建立了市场利率定价自律机制(以下简称"自律机制"),目前成立了全国和省级两级机构,省级自律机制根据当地经济发展水平、市场利率及同业竞争情况形成当地的自律指导意见,引导商业银行加强定价自律管理,维护公平竞争环境。但自律机制的指导意见应结合各金融市场利率变动、市场竞争变动等情况灵活调整,实现自律"市场化"。
七、弱化存款偏离度指标
我国利率市场化已基本完成,稳定的利差保护已消失,我国商业银行规模扩张的业务发展模式面临挑战,而且随着金融自由化的推进,商业银行资金来源日益多元化,负债中一般存款的重要性下降,导致商业银行冲时点的外部动因逐步消失,尤其在存贷比指标取消后,银行冲时点的必要性基本消失。另一方面,商业银行的存款增长也具有一定的季节性规律,存款偏离度要求商业银行存款规模保持平滑增长,显然违背了基本的商业规律,给银行的正常经营管理带来干扰,增加了银行存款管理难度。建议逐步弱化存款偏离度管理,短期内可增加存款偏离度考核的灵活性,适当提高中小银行该指标变动的容忍度等,长远来看,建议将存款偏离度调整为监测指标,最终取消该指标,尊重商业银行自主经营的权利。
八、加强同业交流及数据共享
建议监管部门加强银行机构的沟通协同机制,定期通报各地区市场利率水平,为银行定价提供参考。
九、培育公司和居民风险意识
一个完善完备、法制健全的金融市场,投资者对自己的投资行为负完全责任:享受投资成功带来的所有红利回报,同时承担投资失败遭受的一切损失。只有投资回报与投资风险对称,投资者所作出的任何一项投资都将会非常慎重。否则,享受回报,不承担风险,那么,投资者就会"闭眼"投资、盲目投资,就容易导致整个市场风险观念缺失,目前我国信托和理财产物"刚性兑付"严重制约了投资者的风险意识,只有打破刚性兑付,让投资者为自己的投资行为买单,才能提高投资者的风险意识。
专此报告。
2017-8-17
