专业委员会
利率市场化下商业银行利率定价管理的现状与问题
交通银行
一、利率市场化下商业银行面临的新形势
(一)二元利率体系下存在系统性的基差风险。
现阶段,我国处于市场利率(Shibor、回购利率及债券收益率等)和法定基准利率(央行存贷利率)并存的利率市场化初期。近年来,两者的相关性逐步减弱,2017年市场利率较上年提升超过100个基点,但基准利率未变,产生了巨大的系统性的基差风险。
(二)存款"量少价贵"加大流动性风险管理压力。
一方面,存款理财化趋势显现。相比存款受到自律机制的价格自律约束,理财产物价格随行就市,对投资者有较大的吸引力。2017年7月,市场共发行11532只理财产物,较2015年1月发行的产物数量多4984只,增幅达176.11%(数据来源:Wind)。对商业银行而言,存款理财化体现为部分存款的流失和一般存款向表内理财的行内资金转化,从量价两方面都对银行造成不利影响。另一方面,市场利率波动扩大。面对低成本负债增长乏力的现状,多数商业银行转向同业市场进行资金拆借。受市场资金面、利率波动及同业竞争的多重影响,银行在关键时点容易遭遇"量少价贵"的间接性紧张情况,对银行的流动性风险管理能力提出新的挑战与要求。
(三)息差收窄成为商业银行经营发展面临的首要难题。
近年来,货币政策由适度宽松转向稳健中性,短端市场利率大幅上行,受经济增长放缓影响,长端利率上行承压,导致短端负债成本上升不能及时传导至长端资产收益。银行靠做大规模扩大盈利的模式不复存在,息差收窄成为商业银行现阶段经营发展面临的首要难题。
二、商业银行的应对措施
(一)规范利率定价自律管理。
为维护市场公平有序的定价秩序,促进定价基准由中央银行确定向市场决定的平稳过渡,江苏、安徽、湖北等各地先后建立了当地的市场利率定价自律机制。在综合考虑了各地市场竞争、金融机构自主定价能力等因素,因地制宜地制定了符合当地金融机构经营环境需求的定价自律要求。
市场利率定价自律机制的建立,对于指导当地金融机构进行自主定价、规范市场价格自律发挥了重要作用,主要体现在以下几个方面:一是提高了金融机构定价透明度,增强了自主定价能力。调研考察的三个地区自律机制执行情况良好,各行根据自身经营发展需求在自律要求内实现了差异化定价;二是对市场化招标行为树立了定价自律标杆,杜绝了盲目打价格战的非理性定价行为;三是建立了有效的奖惩制度。通过对违反自律约定的金融机构进行通报批评并实施相应处罚,从根本上强化了金融机构理性竞争、合理定价的意识。
(二)动态调整产物定价策略。
面对经营压力加剧的情形,调研单位均通过对定价策略及考核机制进行调整采取了应对措施,包括对存款上浮利率进行限额约束、对新发放贷款利率定价水平下限设置底线、加强贷款重定价周期管理、及调整业务期限结构等举措,一定程度上缓解了市场利率上行对其带来的整体影响。
(三)完善流动性预报及监测管理制度。
考察了解,调研对象的流动性管理及资金筹措、头寸调度一般由其总行进行统一管理。为进一步做好流动性管理,商业银行的分支机构普遍采取了以下两个方面的应对策略:一是对大额头寸变动进行密切监测和精准预报,根据预报情况提前做好资金吸收安排;二是在流动性紧张的关键时点提前制定应对方案,并根据需要进行流动性应急演练。
(四)推进定价模型及系统建设与应用。
根据此次调研了解情况,可以将参会的几十家商业银行在定价模型及系统建设方面划分为三个梯队。第一梯队以工行和招行为代表,在定价模型和系统建设方面做了较多的探索研究。如工行的利率敏感性模型和招行的客户行为分析模型。以工行的利率敏感性模型为例,该模型是基于"以市场为导向、以客户为中心"的基本原则,根据客户对利率的敏感程度进行划分并制定差异化的定价策略,为进一步探索深耕定价的精细化程度提供了空间。第二梯队以股份制及城商行为代表,这些行基本已建立了存贷款的利率测算模型且模型已投入使用。在产物定价方面实现了一定程度的差异化及自主定价能力。第三梯队是以江阴农商行为代表的地方性银行,虽已建立了定价测算模型,但系统应用深度不够,主要应用仅停留在分析、测算及考核的层面。
随着商业银行进一步深化对利率定价测算模型和系统的探索与应用,商业银行将逐步实现从被动跟随向自主差异化的定价模式转变,由粗放式向科学、精细化的定价方法转变。
三、启发与思考
(一)加强对基础数据的'网格化'梳理与分析。
湖北银监局通过'网格服务'做大普惠金融,实现精准扶贫,其成功的核心在于对信息的充分掌握。借鉴湖北银监局的做法,商业银行应该对自身基础数据进行'网格化'的梳理与分析,深挖数据背后形成的逻辑和原因,为精准定价提供必要基础。
(二)深耕细作全面提升以客户为中心的综合定价能力。
推进'以产物为定价中心'向'以客户为定价中心'的思维转变,突出客户综合贡献在产物定价的决策地位。综合考虑客户在行内其他业务开展情况及与行里的业务合作关系,有效实施差别定价、组合定价、综合定价及一揽子定价,提升以客户为中心的综合定价能力。
(三)加强对市场利率变化的研究及预判。
2016年至今,央行和金融监管机构在强调防范金融风险和去杠杆工作重点的同时,相继出台了一系列政策及监管措施,突显以稳为主、稳中偏紧的操作策略。自2016年四季度开始,市场利率大幅攀升,利率波幅明显扩大。随着利率市场化进程的深入推进,市场利率波动将逐步加剧,商业银行需要对市场利率走势进行密切跟踪、精准预判,提前制定并调整相应定价策略、资金吸收安排和资产负债配置方案,在决策执行方面掌握主动权。
(四)探索强化内外部定价对市场及基准利率的传导。
在市场利率与法定基准利率并存的二元利率体系下,随着两者间的相关性逐渐减弱,商业银行面临较大的利率风险。一方面,商业银行可以探索市场FTP和存贷款FTP两条曲线的'模拟合一',适当在存贷款FTP价格中体现市场利率变化因素。另一方面,通过外部定价对风险行业进行精准定价,有效平衡好服务实体经济及自身经营发展需求两者间的关系。
四、相关建议
(一)加强对市场基准利率体系的建设与培育,形成有效的市场利率传导机制。
随着利率市场化的加速推进,人民币利率体系将由二元逐步过渡至一元。建议一是推进利率走廊机制建设,尽快形成完善的、充分体现货币政策意图的标杆利率或利率体系;二是提高LPR定价市场化程度,引导报价行提高LPR报价的市场化水平,更加及时客观地反映实际资金成本变化,提高各个资金市场间的价格传导效率,实现利率市场化的平稳过渡。
(二)充分发挥自律机制作用,维护市场定价秩序。
随着各类资管及'宝宝类'产物的兴起,银行存款流失问题突显。建议自律机制适当扩大自律产物范围,将创新性存款产物纳入价格自律管理,规范第三方理财产物定价。同时,建议允许部分商业银行在符合利率市场化大趋势的前提下先行先试,开展存款产物创新对接部分表内理财产物,如定期性质的结构性存款、活期性质的分档计息产物等,并给予创新性理财对接产物一定的定价弹性政策。
(三)建立同业数据共享渠道及沟通交流机制,形成合力。
目前,江苏地区已建立了同业数据共享机制,但安徽地区和湖北地区尚未形成类似机制,其中安徽省仅在四大行层面自发形成了数据交换制度。建议自律机制或银行业协会牵头会同当地同业建立定价数据共享机制,加强同业间互相的定价监测,指导各行规范定价。另外,建议自律机制或银行业协会充分发挥平台作用,搭建银行业间的沟通交流机制,组织商业银行学习西方先进工具和技术,帮助银行引进和培育相关专业化金融人才。
